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迪拜董事长:新兴市场有时候像地雷场

作者: 佚名  上传时间:2009-02-25  浏览:114
和主权财富基金一样,“石油美元”正成为改变世界金融格局的新势力。
  国际油价的居高不下,使得石油出口国获利甚丰,由此形成庞大的投?#24066;?#27714;。这些坐拥大量美元的石油财富基金们除了投资传统市场外,也在新兴市场不断寻找着投资机会。然而,全球新兴市场在产生了令人瞩目的回报的同时,还伴随着风险加大的局面,如何寻求有效的平衡成为了石油财富巨头们不得不正视的问题。作为迪拜国际?#26102;?#26377;限责任公?#23616;?#34892;董事长兼首席执行官的SameerAlAnsari先生对此有着自己的见解。
  经济观察报:请你谈谈中国迪拜?#26102;?#30340;运作情况,如何面对投资障碍?
  SameerAlAnsari:现在,中国迪拜?#26102;?#27491;是在组建的过程中,在结构上正在进一步地定型,包括我们和第一东方的合作,而且我们已经开始寻找潜在的投资目标。中国迪拜?#26102;?#20250;在今年的第三或第四季度开始做一些投资。
  中国迪拜?#26102;?#30340;投资目标是专注于一些?#34892;?#22411;规模的?#24039;?#24066;公?#23613;?#25105;们会在其中持有20%-40%的股份,我们主要寻找的?#24039;?#24066;之前的投资机会。
  就风险而言,我们也知道,新兴市场有时候会像地雷场一样,特别是对于私募投资而言。所以在这个投资当中,我们非常注重和当地合作伙伴的合作。
  在新兴市场作任何投资之前,非常重要的是要把投资前的尽职调查做好,而且,在做投资的时候能够做出结构性的安排,确保投资者的利益能够得到保护。而且最好的是,我们投资的目标公司也是当地政府所熟悉的。这样,当地政府不仅可以支持我们,在出了问题之后,当地政府也可以帮助我们解决问题。
  另外一点是,重要的是要确保投资者和被投资公司管理层之间的利益的一致。
  经济观察报:迪拜国际?#26102;?DIC)与第一东方投资集团共同组建的中国迪拜基金有10亿美元的规模,是?#34892;?#22522;金,单个投资规模会是多大?
  SameerAlAnsari?#20309;?#20204;打算在完成投资之后,这只基金将持有20多家公司的股权,而且也希望在今后五年当中,可以成为中国十大私募股权投资基金之一。这样,我们每笔的投资规模会在2000万美元到5000万美元之间。
  经济观察报:是否认为自己是主权基金?
  SameerAlAnsari:第一,我们不承认自己是主权财富基金,因为我们不管理任何的国家外汇储备资产。我们旗下的资产主要是由迪拜控股公司注入的。
  第二,现在主权财富基金的规模已经达到了2万亿到3万亿美元之间,到2015年,所有的主权财富基金规模加起来会达到15万亿美元。这是一个非常大的规模,而且他们必将发挥很大的作用。在过去的一年当中,世界各国的主要金融机构获得了3500亿美元?#26102;?#30340;投入,在这些投入当中,很大一部分是主权财富基金的投资。
    经济观察报:迪拜国际?#26102;?#26377;限责任公司?#36842;?#21830;?#30340;?#26631;的运作方式是什么?是如何参与管理和投资的?
  SameerAlAnsari:在我们做的私募股权投资组合的这些公?#23616;校?#24448;往做的是二次投资,也就是投资目标公司往往已经是私募基金所拥有的。我们做了二次投资之后,为他们提供进一步的支持,无论是资金上还是发展战略和成长上。我们的商?#30340;?#26631;的?#36842;?#26159;通过我们在董事会中的发挥来确保的。
  但是,我们的私募股权投资基金在新兴市场中的投资手?#38382;?#23436;全不一样的。在进行投资时,往往会成立新的公司,成立投资目的的新的工具,并且专门去聘请一个团队来管理新的公司或者是新的投资工具。这在已经进入的几个新兴市场,包括迪拜?#26102;局?#22269;这样一个投资基金当中,都会采用这样的模式。
  然后,我们对于上市股权的投资又和前两类投资是不一样的,比如说,我们如?#25991;?#22815;对像汇丰银行,像索尼这样的公司发挥影响力,这种可能性非常小。我?#24039;?#33267;没有谋求在这些公司的董事会中占有席位。在上市股权的投资当中,我们是非常低调的,所扮演的?#24039;?#26159;对管理层友好的股东。
  经济观察报:迪拜国际?#26102;?#22914;何?#36842;?#25237;资与资金风险管理的平衡?
  SameerAlAnsari:对于我们?#27492;擔?#36804;今为止只有三年多的发展历史,所以进行的剥离也是不多的。对于私募投资?#27492;擔?#19968;般的典型的投资期是三年到五年。一般在我们的持有过程中,如果我们碰到了一个非常好的要约的话,甚至有可能提前去剥离。
  举一个例子,对于戴姆勒这样一个公司,刚开始做这笔投资的时候是在2005年的1月,当时我们的决定是持有戴姆勒公司股权三到五年,但是在接下来的18个月当中,戴姆勒的股份从每股30欧元上涨到了70-80欧元之间,这个时候我们就重新考察了对戴姆勒公司股价的估值,在衡量了所有决定因素之后,决定退出,而且是在相对较长的时间中逐步地退出,这样到2007年年初的时候,我们完全退出了对戴姆勒公司的投资。现在,戴姆勒公司的股价又重新回到了38欧元左右,从我们退出时的高点将近减少了一半。
  经济观察报:迪拜国际?#26102;?#26377;限责任公司资金来源和商?#30340;?#26631;是什么呢?
  SameerAlAnsari?#20309;?#20204;主要的资金来源来自于我们的母公司――迪拜控股。来自于迪拜控股的?#26102;?#21344;到我们总?#26102;?#30340;70%,另外30%来自于其他来源,这个其他来源主要是指海湾地区的机构投资者和个人,以及家族的投资。
  不同的资产我们有不同的投资回报设定,比如说对于上市股权投资,我?#24039;?#23450;的回报是15%;对于私募股权设定的是20%;对于新兴市场设定的是25%。而新兴市场当中又包括不同的资产类别,像直?#27833;?#36164;、私募投资等?#21462;?
 

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