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非美货币:趋势之外各自冷暖(1)

作者: 佚名  上传时间:2010-02-22  浏览:68
经济观察报欧阳晓红/文近来变幻莫测的外汇市场让久经沙场的外汇交易高手也“无语”了……有做欧元的外汇交?#33258;保?#20111;得只剩100美元,濒临破产了,还在?#30465;?#26159;否离场?”
节前一周,非美元市场更?#24039;?#28436;惊人一幕――非美货币纷纷跌破关键支撑,一度大幅下挫,鬼诡的跌幅居然改变了交?#33258;币?#30452;看空的策略,在支撑点附近逆势做多,结果令本想博取短线利润的交?#33258;薄?#31481;篮打水一场空?#20445;?#36134;户损失数十万元。
其实,配置非美货币资产,除行情趋势之外,更多还在于交易者的心理素?#21097;?#22522;于外汇市场各种数据的无常变化,恐很难给出某一时段明?#38750;?#19968;致的投资建议,惟试?#21363;?#20013;找出内在投资逻辑。
欧元:利?#25214;?#32032;多
欧元兑美元已大幅跌至八个月半低位,几乎让所有人大跌眼镜。但短线而言,似乎?#22278;?#20047;投资机会。一位银行交?#33258;?#35748;为,受到多重因素的影响,欧元兑美元调整得比较快,但由此带来的反弹空间亦较大。他说,看空者或许可以“止赢?#20445;?#30475;多者则要适时“止损”了。
另一位外汇交?#33258;?#21017;给出一周之内的投资建议,如欧元兑美元在1.3750附近遇阻回落时,可清仓做空,如果有所突破则空单止损,待该汇?#23454;?#25972;至1.3860附近再次做空并持仓;倘若直接下跌,可在1.3600附近冒险做多,有效跌破1.3550则多单止损观望。
总体上,上述交?#33258;?#30340;观点是看平,“中长线看,仍然有机会,但关键还在于把握时机。”
这其间也有看多的投资者,其从2月初开始调整做多欧元,且看高1.4600以上。
与其相反,宏源证券高级研究员?#27573;?#23545;欧元兑美元走势的观点是看空。“就趋势而言,欧元区?#27492;?#27493;伐不容乐观,投资者仍然担忧欧元区双底衰退的风险。”他说。
在?#27573;?#30475;来,欧元区内“事故不断?#20445;?#19996;欧、希腊、葡萄牙、西班牙先后出现债务问题,高涨的公共赤字和债务将给货币政策操作带来额外的困难。相关几国的国家主权CDS均出现上行,主要国?#21183;?#32423;机构也下调了相关国家的主权评级。
再次,去年年底,中美两国补库存小周期叠加,形成共振效应。具体而言,中国2009年以来的第三次补库存与美国的第二次补库存在11月共振叠加,而欧洲库存周期并没有与中美同步,这也令欧元指数承压。
为此,?#27573;?#30340;解释是:受几个成员国拖住后腿:2009年12月全球三大评级公司下调希腊主权评级,使其陷入财政危机中,以此为起始点,先后又有葡萄牙、西班牙等国的财政状况受到投资者的广泛质疑。
其次是被动的拉动:本轮金融危机以来,欧元区的刺激计划最小,因此其经济?#27492;?#23646;于被拉动的?#27492;眨?#29305;别受中国的拉动非常明显,但一旦中国开始进行政策微调,欧元区的状况便开始回调。
“最后,欧元区失业率仍将继续上行,诸多利空袭来,自然也就选择看空。”?#27573;?#35828;。
值得一提的是,2月3日欧盟统计局Eurostat宣布,欧元区2009年12月零售销售与11月持平,并较2008年12月下降1.6%。欧元区11月零售销售数据向上小幅修正,月率下降0.5%,此前公布的初值为月率下降1.2%;欧元区12月食品与饮料销售月率上升0.3%,年率上升0.1%,而非食品销售月率下降0.2%,年率下降2.2%。欧盟27个成员国,12月零售销售月率下降0.1%,年率下降1.0%。
对此,联邦证券陆兴元分析,零售销售出现停滞令市场感到意外,消费者信心已经从2009年的最低?#30830;?#24377;,但失业率上升可能拖累未来数月的消费者支出,欧元区实现强劲的?#27801;中?#32463;济?#27492;?#20173;需较长时间。
总之,“受多种因素驱动,资金回流美国,美元已经反转并开始新一轮周期,未来美元仍将?#20013;?#38663;荡向上。”?#27573;?#35828;。
日元:或重回跌势
因对欧元区部分国?#20063;?#25919;稳定性的?#20013;?#25285;忧促使投资者进一步卖出风险资产,不久前创下14年新高的日元汇?#21097;?#20173;在?#26377;?#19978;涨走势。2月8日,东京外汇市场日元对美元汇率上涨至约89比1水平;而受日元汇?#39318;?#39640;等因素影响,8日早盘东京股市日经225种股票平均价格指数下跌0.49%。
事实上,日元从去年下半年开始一直?#20013;?#36208;强,美元下滑,也有业内人?#24656;?#20986;,日元大幅升?#25285;?#20027;要是因为市场对美国将在相当长时期内维持超低利?#25910;?#31574;的预期?#25214;?#21319;温。
包括国际货币市场(IMM)的数据显示,日元兑美元的净空头?#21453;?#19979;降至4347口,截至1月26日当周仍为14977口。据此,市场分析师指出,日元净空头?#21453;?#19979;降表明市场看多日元后市,其也是避险情绪升温的一种暗?#23613;?br/>有意思的是,就在上个月,日本新任财务大臣菅直人曾语出惊人,他直言希望日元贬?#25285;?#21463;?#25628;月?#25171;压,日元对主要货币大幅跳水。不过,日元现在还比较稳定,暂在1美金对日元90-93区间徘徊。
被誉为“日元先生”的前日本财务省高官1月24日曾表示,日元兑美元汇率可能升至85,而一旦达到此水平线,日本政府可能考虑干预汇市。而日本日生基础研究所经济分析师南武志曾估算,日元兑美元汇率每上升10,日本年国内生产总?#25285;℅DP)将收缩0.2%。
实际上,由于前三个月内,日元累计升值幅度已经达到8%,汽车和电器制造为主的日本出口企?#24471;?#21463;打击,令日本经济面临严峻考验。
“日元是个波动性非常大的币种,而且,每个人的心理底线不一样,还需要自己判断决定。?#24065;?#20869;人士分析。
?#27573;?#23545;日元的投资建议是“看平?#20445;?#20182;认为日元一直属于避险货币的?#20998;鄭?#19968;旦欧元区出现政府信用危机,受避险情绪影响,日元会被被动推高;其次日本目前仍处于通缩状况,这将是制约日元走高的因素,同时,一旦日元升值过快,日本央行也将会干预,前段时间日本央行便出此举。
至于欧元对日元的投资操作,上述外汇交?#33258;?#24314;议,一周之内,当欧元对日元汇率反弹至123.40附近时,可轻仓做空,突破则空单止损,等候在124.60附近再次做空并持有。
然而,也有机构预测日元将是主要货币中最后一个升息货币,因为日本经济深陷通缩――日本央行已经明确了用零利率来应对通缩局势;2010年甚至不会有升息的机会。一旦主要央行启动加息进程,日元的零利率处?#24120;?#23558;会再次使其沦为套息交易的融资货币,日元又有可能在2010年重回跌势。
澳元:难续升势
尽管澳元兑美元2月初?#28120;?#21319;至0.89水平上方,但随即遭遇抛盘打压,陷入下跌,且2月4日跌幅达1.82%,?#21040;?#35780;价其创2010年以来单日跌幅之最,而2月5日汇价更是创下近三个多月新低。
2月8日,澳元兑美元汇率0.8672,受澳洲去年12月份零售销售下跌0.7%,不及预期的影响,似乎澳元汇率短期内?#35757;?#39059;势;有分析机构预测,澳元兑美元汇率短期或下跌0.8546时可获支持,但上升空间或仍受制于0.8946的阻力。该机构看淡0-3个?#30053;?#27979;0.9500的支持位。加拿大?#22987;?#38134;行(RBC)曾表示,澳元兑美元可能将测试0.8735。
2月9日,澳洲联邦银行(CBA)的外汇策略师?#24039;?#22827;?卡普索(JosephCapurso)表示,继续受投资者对欧洲主权债务风险的担忧拖累,澳元或走低;他还认为,欧洲主权债务风险方面可能传来的消息之外,澳大利亚就业数据、美联储主席伯南克将发表讲话,以及美国零售销售数据也将对澳元的走势产生影响。
早些时候,澳洲国民银行(NAB)经济学家DaveDeGaris曾在2月2日表示,由于澳洲联储将评估经济?#27492;?#29366;况,该行可能会在未来一两个月内暂停加息。他说,虽然到年?#36164;?#21033;率仍会上升,但加息的时机看似并不确定。目前澳洲联储维?#21482;?#20934;利率在3.75%的水?#35762;?#21464;,表明该行对经济前景保持谨慎。
而来自汇通网的分析称,澳元兑美元将继续受到欧洲主权风险担忧打压,澳元在0.8644点位上,可能进一步下跌。
“在当下美元全面走强,和澳洲联储暂停升息的情景之下,即使澳元兑美元表现强劲,也只能成为逢高?#36164;?#30340;良机;”加拿大?#22987;?#38134;行(RBC)的外汇策略师DavidWatt预计,他同时表示,倘若数据差于预期,澳元兑美元可能将测试2009年12月23日低点0.8735的关键支撑。
?#27573;?#35748;为,欧元属于“大宗商品”货币,中国政策的微调对其影响很大,中国减弱经济刺激计划和收紧货币,将直接影响国际市场上有色金属的价格,同时影响澳洲的出口,在此背景下,澳元属于被看空的货币。

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