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国资委翻脸老白干酒业绩进退两难

作者: 佚名  上传时间:2010-02-10  浏览:128
经济观察报记者闫薇原计划2009年底就该完成的老白干酒改制工作,?#20004;?#27809;有结果。河北省衡水市国资委内部人士称,在老白干酿酒(集团)有限公司(以下简称“老白干集团?#20445;?#30340;改制中,国有资本将不退反进,这与去年7月老白干酒(600559.SH)公告的“国退民进”思路完全相反。
此外,原计划为上市公司引进的战略投资者仍存悬念。衡水市商业局人士目前正赴香港,为招商引资寻找对接公司,但是其目标不是老白干酒的战略投资者,而是其控股股东老白干集团旗下的啤酒产业。
老白干业绩急刹车
2010年2月,衡水市国资委改革科人士称,目前老白干集团的改制主体工作完成,清产核资已经结束。按照原计划,国有股权将于去年底部分退出,但是截至目前,老白干集团所持股权仍未在交易所挂?#21860;?br/>2009年7月12日,老白干酒公告称,公司控股股东老白干集团根据衡水市委、市政府的改制安排布署,正在进行改制的前期?#24613;?#24037;作,计划国有股权部分退出,引进战略投资者和职工入股。但尚未与任何第三方进行相关接触,也没有改制的确切时间表。
老白干集团为衡水市国资委全资控股企业,亦?#24039;?#24066;公司老白干酒最终控制人,占有老白干酒36.08%股份。2009年初,衡水市国资委对当地国有企业改革,计划2009年底以前全部完成。当时,衡水市领导指出,衡水的国企改制已无退路,必须超常举措,一抓到底。
对于老白干酒即将迎来的“国退民进?#20445;?#25903;持者称,老白干酒管理层不持有公司股权,缺乏管理层激励机制。如果老白干酒改制成功,引入战略投资者并?#20197;?#24037;通过持有部分集团股权而实现激励,将成为公司业绩改善的拐点。
留给老白干酒的时间并不多。就在改制公告后数月中,老白干酒的财务数据开?#24613;?#24471;反常。该公司去年第三季财报显示,当季利润总额和净利润同比去年下降99.9%,净利润仅为5674元。去年1到6月,老白干酒的净利润比去年同期增长100%以上。对于同比下?#21040;?00%和增长100%的强烈对比,老白干酒证券部人士解?#36864;擔?#21407;因在于销售费用及税金增加。公告显?#37202;?#38388;,销售费用增加73.91%,管理费用增加41%。
深圳某券商不愿署名的?#31216;?#34892;业分析师认为,老白干酒有明显做低第三季度业绩的迹象,将费用集中在这期间,导致利润创造历史新低。“凭借我们对白酒行业追踪和掌握的数据,老白干酒公告的数据与?#23548;?#24773;况有差异。”而从去年开始,上述分析师几次试图去该公司调研,?#24613;?#20197;工作忙等理由被拒绝了。
上述券商分析师认为,提高费用,做低业绩可以使管理层收购时付出更低的代价。尽管外界对于改制多有期待,但是并不能让员工全部满意。衡水市国资委人士告诉记者,改制后员工持股,将只有中层以上管理层持股,有些职工并不欢迎。
国资委变脸
原定于去年完成的改制?#20004;?#26080;时间表,既由于平衡员工、管理层和国有资本利益之艰难,更在于在此过程中,老白干集团的最终控制人衡水市国资委的态度突变。
衡水市国资委改革科人士始终在强调,今年务必要完成老白干的改制工作。2010年2月4日,该国资委人士称,他们还会增持,“国企改革并非只能退不能进,而要能进能退。老白干酒发展得很好,潜力巨大,增加国有持股是为了继续做大做强。无论是退是进并不违反国企改制政策。”那么国资委将以什么形式进一步持股?老白干酒证券部人士表示并不知情。虽然控股股东没有出售股份的意向,第二大股东却一直在减持。截至2010年1月29日,老白干酒第二大股东衡水京?#24067;?#22242;已经从去年6月时控股15.10%减少到目前的9.9%。国资委改制消息出来之前,老白干酒的走向就引发了资本大鳄的兴趣。2008年底,针对“史玉柱洽购衡水老白干”的传言,老白干酒表示,控股股东老白干集团从未与史玉柱进行过任何接触和洽谈,也没有出让集团所持公司股份的意向。在接受记者采访时,衡水市国资委再次否认了这个消息。目前,老白干的战略投资者尚无眉目。进退之间的?#28120;?#26469;自于多重顾虑。考虑到老白干在衡水市的经济支撑作用是国资委惜售的重要原因,此外,“去年下半年宿迁的一则收购案则加重了衡水市国资委的顾虑。”接近老白干酒的人士表?#23613;?#23487;迁教训仍然清晰。2007年,维维股份从宿迁市国资委手中,以8000万元价格购买了双沟酒业40%股权。宿迁市政府出让双沟股份,是希望维维股份能将其酝酿单独上市。但是,两年后,上市终无下文。2009年9月8日,宿迁市国丰资产经营有限公司又以3.98亿元高价从维维股份手中回购双沟酒业40.59%的股份。对于国资委态度的转变,上述深圳券商人士认为,如果国有资产进一步持股,将可能导致管理层利益的重新分配,届时业绩将获得重新释放机会。国资方面的消息人?#23458;?#38706;,作为具有发展潜力的老白干酒白酒将被国资委进一步持有,而集团将为其旗下的河北衡水九州啤酒有限公司寻找新的投资者。

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