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央票利率达到14个月来最高点加息预期增强

作者: 佚名  上传时间:2010-01-22  浏览:80
记者廖颖央票发行利率屡屡上升,1月21日招标的900亿元3个月期央票利率较上周提升4个基点至1.4088%,为2008年11月27日1.7726%以来近14个月的新高,但基本符合市场预期。参与投标的大行交易员表示,3个月央票利率如期上行,表明投资者对央行加息的预期有所加大,尽管如此,短期内债市资金面?#21592;?#36739;宽裕。
公告显示,上周持平的3个月期央票利率本周再次上行,最终中标利率为1.4088%,较1月7日发行的3个月央票利率再度提升4个基点,同时进行的480亿元91天正回购利率则上调5个基点至1.41%。央行在公开市场本周最终实现资金净投放280亿元,为14周连续净回笼后的首次净投放。业内人士指出,考虑到银行本周近3000亿的存款准备金需缴款,央行实际上净回收流动性超过2700亿元。
1年期央票利率的连续上调显示央行收紧流动性的信号,存款准备金率的上调显示未来宏观政策收紧有望提前到来。市场普遍认为,决策层后续的调控步骤将主要取决于信贷和CPI数据。1月21日上午统计局公布数据显示,去年12月份CPI同比增长1.9%,环比增长1%。分析人士认为,这较市场预期略高,CPI上行透露经济稳定回升的积极信号,但也可能加快政策退出的速?#21462;?br/>仅仅用了三周时间,公开市场就完成了风格转换。去年下半年,央票利率的变动往往具有明确的连续?#35029;?#21363;持续上升,然后维持在某一个价位附近平台整理。而此次的变化在于,三个月央票在已经停止“升息”一周之后,?#33267;?#21363;再启上升步伐。对此,更多的市场人士将其解?#24278;?#20449;号的含义发生了变化。
如果说,今年第一周的三个月央票利率调升表明央行意在扩大资金回笼量,那么这次则是发出了利率调控信号。一位多年跟踪公开市场操作的业内人士表?#23613;?br/>巧合的是,昨天国家统计局公布的经济数据显示,去年12月CPI升幅达到1.9%,超出市场早先的1.4%至1.5%的预测范围;环比上行幅度达到1.0%,达到历史同期次高水平,形成物价加速上升态势,预示通胀压力上升。
不排除央行在暂不提升基准利率的前提下,先借助提高市场利率水平,提前进行通胀预期管理。多位银行间市场人士认为。
此次三个月央票利率调升让市场没了?#36739;頡?#24403;天,银行间市场短端成交活跃度减弱,一年央票的买卖利差从原来的1至2个基点扩大到了4至5个基点,3至5年间的债券则扩大到了8个基点。机构之间分歧的加大,导?#29575;?#22330;观望氛围浓厚。
有点晕。一位货币基金经理表示,今年以来公开市场操作节奏变化之快超出预期,年初所制定的操作策?#21592;?#39035;重新审定了。
而对于一些银行而?#35029;?#20844;开市场利率水平的走走停停,也增加其配置?#35759;取?#19968;?#39029;?#24066;商业银行的资金运营处负责人认为,利率预期的透明度降?#20572;?#24456;难把握配置的节奏和最佳时点。
从年初至今,尽管只有短短三周,但是?#36127;?#27599;一场公开市场操作都在变化。但眼花?#26376;?#30340;背后,始终不离一条主线――紧缩。
对于货币政策制定及执行者央行而?#35029;?#25511;制信贷一要动用量化手段降低银行流动?#35029;?#20108;要用价格手段,增加银行资金?#25214;媯?#26367;换信贷投放。从这个角度来看,公开市场从原先的“量化”调控,进入“量、价”并重并不意外,何况今年通胀预期上升,更增加了运用价格手段预先调控的必要性。
同时,?#21592;?#21435;年,今年的环境更为复杂,在进行内部调控时,还要兼顾内外平衡,避免因利率走高引发热钱大量流入。这决定了今年公开市场操作,不能照搬去年的模式,而是适时增加灵活性。近期由于?#20998;?#37096;分国家的债务危机继续恶化,造成美元阶段性强势,热钱流入压力暂缓,令目前央行有空间提高整个货币市场的利率水平。
业内人士认为,由于今年货币政策前紧后松的格局已经确立,因此上半年公开市场操作的规模放大、?#20998;?#22686;多、利率水平上升是必然的趋势。

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