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期权的六要素法(AMT 周瑛编译)

作者: 佚名  上传时间:2010-01-18  浏览:80

期权要素共有六项:
1. 期权的性质:
1) 择购期权(CALL)
择购期权也称买入期权或看涨期权,该期权赋予买方在到期日或之前的任何时候以合约规定的价格向卖方购入一定数量的某种商品的权利。即是说买方向卖方购得的是“买入选择权”。
2) 择售期权(PUT)
择售期权也称卖出期权或看跌期权,该期权赋予买方在到期日或之前的任何时候以合约规定的价格向卖方出售一定数量某种商品的权利。即是说买方向卖方购得的是“卖出选择权”。
2. 享受权利者和负担或有义务者:
享受权利者即为期权之买方,或称作持有人。有权利但无义务履约,所以必在履约可获利时执行权利。
负担或有义务者即为卖方,先收取买方所支付的权利金,当买方要求履约时,有义务依约履行,为防止有违约之虞,故卖方须缴交保证金。(选择权的一大特色即是权利义务的不对称性)
3. 期权的权利期间:
期权合约中规定的履行权利期间的最后一天称为到期日或失效日,而到期日距今的时间即为权利期间。如美国芝加哥期权交易所的股票期权初上市时,权利期间一律为9个月,到期日为合约月份第三个星期五的隔天上午10时59分(芝加哥时间),这是期权清算公司接受履约请求的最后时间。至于客户向经纪商提出履约要求的最后期限,按交易所规定,不得晚于到期日的前一个交易日下午4时30分(芝加哥时间)。
4. 期权的标的物:
标的物是期权合约上指定的买卖对象。标的物可以是现货商品、金融工具(股票、外汇等),也可以是某种期货合约。因而期权又分现货期权和期货期权。
5. 履?#25216;?#26684;(Exercise price 或Strike Price):
买卖方可自行挑选买权或卖权的执行价格,若买方要求履约,则以此特定价格形成标的物的买进或卖出价格,因此不同的履?#25216;?#26684;形成个别的期权契约。
6. 保险费(Premium):
保险费也称权费、权金,指期权的成交价格,即期权的买方为取得期权的权利而支付给期权卖方的费用。保险费是期权合约中的唯一变动量,它是经期权买卖双方的经纪人在市场上通过公开竞价后形成的。

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