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财政部决定四季度发3500亿50年期国债 (1)

作者: 佚名  上传时间:2010-01-11  浏览:100



中国财政部决定在今年第四季度发行50年期的国债,之前中国财政部所发国债的最长期限为30年,存?#35838;?120亿元。
这是9月22日财政部召集国内各大银行、保险等相关业务部门去广西开财政部季度例行会议时决定的。预计财政部将在第四季度发行一期50年期国债。财政部称,这是为了进一步在国债发行市场的制度改革和创新,并完善国债?#25214;媛是?#32447;。
不过分析人士表示,发行如此长期的国债目的是增加财政收入和减少财政支出成?#23613;?#26426;构人士预期,第一期50年国债发行规模将不会很大。
今年第四季度,财政部估算国债总发行量3500亿元左右,其中包括600亿储蓄国债和2900亿记账式国债。“这些都是既定政策的?#26377;?rdquo;中国人民大学经济学院副院长刘元春评价。
据悉,在22日的会议上,财政部国库司负责人表示,今年实行积极的财政政策主要包括减税和增支,今年的结构性减税大约是5500亿元,同时支出方面在大幅增加,全年中央投资9000亿元,截至7月份已经下达6500亿元,分析人士称,这6500亿包括2009年预定投资额和4万亿经济刺激中的4700多亿元。
收入减少,支出加大,同时要坚定不移地实施积极的财政政策,导致财政部不得不扩大发债规模,目前发债规模主要依据财政赤字和到期的国债量,财政部预计未来1-2年,国债发行规模还将保持在万亿以上水平。
今年以来国债发行市场已经有很多创新:分开了记账式贴现国债和记账式附息国债两个序列;增加5年期国债作为关键期限国债,考虑到前期散户对5年期储蓄国债的不认同,财政部暂停了此?#20998;?#32780;改为1年期?#20998;鄭?#25193;大电子式储蓄国债销售银行范围,改代销为包销?#21462;?br/> 本报获悉,四季度,财政部还将推出国债?#25214;媛是?#32447;,取代目前中国债券登记公司公布的国债?#25214;媛是?#32447;;完善国债做市商制度,提高国债市场流动性;实施记账式国债发行与缴款券款对付(DVP)制度,提高发行效?#30465;?
对于财政部推行50年国债的做法,机构们反应不一。
保险公司比较支持,这主要因为保险公司有一部分保单期限较长,可以配置较长期限的资产,一些保险公司人士表示,50年不光有通胀可能,还有通缩可能,所以保险公司要求投资回报率达到5%和6%就可以接受。在不同类别保险公司中,寿险公司又比财险公司更?#34892;?#36259;投资50年国债。
总体而言,银行对这种超长期债券的兴趣不大,某银行资金交易部人士表示,大行可能会适度参与,但如此长期限的国债不是多数银行的主要配置?#20998;幀?#20250;上有大银行还表示,虽然四季度国债发行量少于二、三季度,供给压力不大,但由于央票的发行,导致短期债券的供给已经比较充足,希望未来国债发行以中期?#20998;?#20026;主。
基金和券商是最不愿投资长期国债的机构。某债券型基金经理说,“我想不通为什么要推出50年的国债,50年能发生多少事情,50年期国债流动性很差,买了以后就只有拿在手里了,基金是不想去投资这一?#20998;?#30340;。”
银行和寿险类机构均认为这期50年国债配置不应列入机构业务考核范围,这主要是因为,最初50年期国债可能会定向发行,只有大行和保险机构等特定机构才会去投资。
分析人士表示,50年国债关键问题将涉及到?#25214;?#29575;如何确定、招标方式和发行规模?#21462;?
国内某大行金融市场部人士表示,期限长短还不是最关键的,最关键的依然是?#25214;媛省?ldquo;关键50年期债怎么定价的问题,这种超长期的债和10年的贷款做比较,如果真能达到一种较高利率水平,会比贷款?#36141;鲜省?rdquo;他说。
对于发行方式,机构们分歧最大,某股份制银行投资交易处人士认为招标采用单一利率最为合?#30465;?#20294;据一位参加会议的寿险公司代表认为,用荷兰式招标方式恰当一些,即单一价格招标,可以考?#24039;?#23450;基本承销量,但不考核中标量。银行方面对上述方式都不认同,如 建设银行(行情 股吧)就建议,贴现国债应采用混合式招标,因为美国式招标会导致中标利率差异太大,尤其在需求?#20808;?#30340;情况下,从而导致需求较强的大银行往往比中小机构吃亏。
机构预期,从这段时间到年底,财政部将与银行商量如何制定并颁布一些更细的规则之后,才会尝试性推出50年期国债。首期发行结果将直接决定这一超长期?#20998;?#26159;否会作为今后财政部常规推定的国债?#20998;幀?br/>

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