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发改委:地方政府负债超5万亿 或在未来引爆风险

作者: 佚名  上传时间:2010-01-11  浏览:50
每日经济新闻10月16日讯 “今年城投债发行的量比较多,有可能在未来引爆风险。”15日下午,国家发改委?#24179;?#21496;司长徐林在“中国城投债创新与发展研讨会”上,明?#20998;?#20986;城投债发行规模的空前?#38505;?#21644;地方政府负债超5万亿等因素有可能引发的风险,成为当前关注城投债的焦点。徐林同时强调,发改委不会采取过去简单的“一刀?#23567;?#24212;对方式来“停掉城投债?#20445;?#21482;能通过继续完善现行体制和法规,“维持城投债发展”。
规模之忧
城投债在地方政府的举债需求下出现井喷之势。
国家发改委新的统计资料显示,今年1至8月份,全国发行的城投债?#24067;?4只,融资845.5亿元,而2005年至2008年底4年时间发行的总量也只为1585亿元――今年前8个月已占到过去4年发行总量的一半以上。
“我们要关注规模过大引发的潜在风险。”徐林强调,城投债发行过程中出现的“作虚”动作,无疑让风险更加突出。具体表现为城投债发行前存在着
“过度包装?#20445;?#21363;城投公?#23613;?#20316;虚资产”和“作虚利润”。
徐林说,按照《公司法?#20998;?#30340;一些规定,比如要求企业发行债券必须符合“累计债券总额不超过公司净资产额的40%?#20445;?#20197;及“最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息”等,都成为促使城投债的发行主体在利润和净资产方面加入“虚的成分”。
另外,评级公司为了把风险降?#25237;?#20986;具“不客观”的评级结果,无疑给城投债的投资者埋下风险。而地方政府由于在债务偿还能力和负担水平方面?#21363;?#22312;风险,因此在提升城投债信用等级方面的信用?#20449;?#20063;大打折扣。
徐林介绍说,央行最新的统计数据显示,截至目前,全国有3800多家地方融资机构,管理总资产8万亿,但是地方政府的负债已达5万亿,“这背后连带的就是地方政府的信用风险”。
作为企业债的一种,2009年上半年,城投企业发行期数及发行规模?#35745;?#19994;债的比例分别为51.92%和38.13%,?#23545;?#39640;出2008年时的26.22%和12.67%。
但即使有上述如此多的风险,徐林依然表示,城投债作为活跃地方融资的一个平台,发改委不会采取过去简单的“一刀?#23567;?#24212;对方式来“停掉城投债?#20445;?#21482;能通过继续完善现行体制和法规,“维持城投债发展”。
井喷?#25214;?br/> “发行城投债是地方政府无奈却必要的选择。”徐林指出,诱发城投债大规模发行的因素依然来自地方政府在资金上的掣肘,尤其是国务院于2008年11月出台“国十条”、推出4万亿的一揽子投资计划后,地方政府被要求配套筹集1.2万亿至1.3万亿资金。
【名词解释】
城投债,又称“准市政债?#20445;?#26159;地方投融资平台作为发行主体,公开发行的企业债和中期票据,其主业多为地方基础设施建设或公益性项目。
这部分配套资金,对于分税制后出现资金短缺的地方政府来说,资金缺口成为最大的困扰。此外,1994年开始实施的?#23545;?#31639;法》,也明确规定
“除法律和国务院另有规定外,地方政府不得发行地方政府债券”。
在这样的制度背景下,地方政府要想解决4万亿带来的配套资金缺口,举债冲动强烈。但?#21069;?#22312;主动举债的地方政府面前,目前只有两条出路,其中一条是由财政部代地方政府发行2000亿债券。
至于另一条出路,地方政府只能选择靠“出租政府信用”来发行“准市政债”。所谓“市政债?#20445;?#23601;是地方政府及其授权代理机构发行的、以地方政府信用为保障的有价证券,所筹集的资金主要投向城市公用设施建设,是西方国家一种有着百年历史的成熟融资工具。但是在国内,还不存在真正意义上的市政债券,因此,一般隶属于地方政府的城市建设投资公司发行的企业债券――城投债,又被称为“准市政债”。
中央代发债券和地方政府热衷的城投债,“都是?#28508;?#30456;的地方债”。国内一资信评估有限公司的评级总监解释。
应?#22278;?#30053;
“原本计划发布的针对城投债发行进行规范的新规,现在发不出来了。”徐林透露,酝酿已久的规范城投债的新规现已流产。
今年上半年,发改委酝酿城投债新规的消息在?#21040;?#20256;开。当时传出的信息是,城投债发行主体的评级必须达到“AA-”级,债项评级达到“AA+”级才够资格上报?#21462;?#24464;林称,仅这项要求,就让好多城投债发行主体达不到要求,最后只能流产。
针对地方政府的信用风险,“我们是否可以借鉴美国的做法,就是如果地方政府的负债超出财政收入的150%,就不?#24066;?#21457;行城投债。”徐林表示,划定一条政府债务预警线是很必要的。
但是,这一做法的前提是“地方政府有资产负债表?#20445;?#32780;国内的地方政府却没有这个负债表,直接导致150%警戒线难以执行。
据财政部财政科学研究所的一份报告估算,在2007年?#36164;保?#22269;内地方政府债务余额约为4万亿元左右,占当年地方政府财政收入的143.7%。
另外,对评级中介机?#36141;统?#38144;机构,徐林还指出,“将来有可能采取打分制,引导客观评级?#20445;?#24182;且要“要掂量地方经济水平和政府偿还能力”。 (本文来源:每日经济新闻 作者:曹顺妮)

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