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招商证券今日上市 券商建议股民回避观望

作者: 佚名  上传时间:2009-12-31  浏览:89
  今年以来第三大融资规模的招商证券(sh600999)今日在上交所挂牌,作为A股市场上第11家上市券商,因其发行市盈率太高而备受质疑,来自各大券商的研究报告显示,大部分的分析师都认为招商证券的价值中枢在26元,从而引起投资者对该股上市后高开低走,甚至破发的担忧。
  招商证券本次网上公开发行2.87亿股,发行价为31元/股,对应市盈率56.26倍,发行后总股本为35.85亿股,以发行价计算,招商证券的总市值高达1111.35亿元,仅次于?#34892;?#35777;券和海通证券(行情 股吧),成为国内市值排名第三的券商股。同时,鉴于海通证券的最新市?#21040;?#20026;1282亿元,预计招商证券上市后将跃居券商股市值第二名。
  招商证券是目前国内成立时间?#26174;紜?#32508;合实力较强的综合型、创新类大型券商。公司旗下控股招商期货、招商资?#23613;?#25307;证控股(香港),参股博时基金、招商基金,公司全方位业务体系和平台已构建完成。
  招商证券定价中枢仅为26元
  ?#21040;?#39047;具权威的中金公司给予招商证券的估值区间为18-22元,并且建议的申购价格区间为14-18元,隐含的10年市盈率为17-23倍。
  国泰君安认为,招商证券的询价区间在20-25元之间、中值在22元附近,高于25元则难以接受。
  广发证券认为该股合理的上市价格为28.15元, 国信证券(行情 股吧)则认为合理估值为27-31元。
  上述四家券商对该股的估值上限分别为22元、25元、28.15元、31元,平均价格为26.54元。
  由于市场给新股给予一定的溢价, 银河证券(行情 股吧)等4家券商给出了招商证券上市首日价格的预测,预测的价格区间在29.00元到52.31元之间.
  其中预测价最高的是方正证券,预测价格为42.8-52.31元,对应的涨幅为38.06%-68.74%。最低的是平安证券,预测价格为29-33元。
  券商建议投资者回避观望
  光大证券以21.08元58.56倍市盈率发行,8月18日上市首日上冲至30.3元,随后开始回归之旅,股价连续下挫,最低至9月29日的21.37元,距离21.08元的发行价只有一步之遥。
  业内人士认为,不排除招商证券上市后会复制光大证券的走势,并且由于招商证券发行价格更高,上市首日冲高回落在所难免。目前二级市场上券商股平均动态市盈率32.26倍,而招商证券的发行市盈率就高达56.26倍,因此招商证券价值回归不可避免。加上目前沪指正在相对高位,市场面临回调风险。
  中投证券表示,招商证券此次发行定价,几乎没有给予二级市场必要的溢价空间,对于整个市场而言,公司发行价几乎不具备安全边际,给予公司首次“?#34892;?rdquo;评级,建议投资者观望、回避。
  

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