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221亿平安收购深发展 四谜底解读

作者: 佚名  上传时间:2009-12-23  浏览:72


中国平安今日发布公告称,已经确定其收购深发展的方案。中国平安将以每股18.26元认购深发展非公开发行的不少于3.70亿股,但不超过5.85亿股的股份;同时,中国平安以每股22元或者等值H股收购新桥投资所持深发展16.76%的股权。交易完成后,中国平安将持有深发展近30%股权,成为深发展第一大股东。
中国平安收购深发展谜底揭晓
随着公告的发布,两者联姻的种种谜底一一揭晓。然而,新桥投资会选择哪种方式来完成股份转让又成为新的谜题。
谜底一:
 定向增发+协议转让
  13日,双方发布公告揭晓了此次收购的谜底。
  首先,深发展向平安寿险定向增发不少于3.7亿股,但不超过5.85亿股的股份。认股价格为董事会决议公告日前20个交易日的股票交易均价,即每股18.26元,锁定期36个月;其次,深发展第一大股东新桥投资向中国平安协议转让其持有的5.2亿股,该股数占深发展目前总股本的16.76%。根据双方签署的《股份购买协议》,新桥投资有权按?#25307;?#35758;约定“二选一”,即让中国平安全部以现金114.5亿元支付,合每股股价22元;或采用换股方式,即中国平安向新桥投资定向增发2.99亿股H股,占中国平安总股份约4.1%(增发前)。中国平安在不迟于2010年12月31日前收购新桥投资所持有的深发展所有股份。
  目前,中国平安已通过二级市场持有深发展1.45亿股,占深发展总股本31亿股的4.68%。如果按照定向增发的下限3.7亿股计算,此次收购完成后,中国平安将持有深发展29.8%的股份,成为第一大股东。在公告中,中国平安表示本次交易完成前其所持股份将不会超过深发展30%股份,此项投资期限为长期。这次交易还需要获得监管部门的批准。
  中国平安相关人士表示,深发展的增资如果于2009年底前完成审批并增资完成,深发展2009年底净资产增额为67亿至107亿元。
  “代价不低但可以接受”,东海证券金融分析师李文表示,定向增发股价为18.26元,按照今年一季度末深发展每股净资产5.5元计算,PB估值为3.32倍;协议转让股价为22元,则PB估值为4倍。从未来前景判?#38505;?#20010;价位可以接受。对于中国平安而言,深发展资产规模超过5000亿元,中国平安收购后有利于迅速做大银行业务。
  中投证券保险行业分析师许守德认为,此次中国平安收购深发展的价格比较合理,但持股比例如果低的话会加大整合?#35759;取?#20174;长远来看,中国平安应该会逐步增加持股比例。对于市场上有人担心平安收购成本偏大,他认为深发展市值621.09亿元,按2007年净利润26.5亿元计算,投资收益率为4.27%,强于债券。

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