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H股发行获多倍预认购 民生银行提高全年净利预期

作者: 佚名  上传时间:2009-12-22  浏览:64
21世纪经济报道10月21日讯 力争年底前完成H股上市的 民生银行(行情 股吧)(600016.SH)于10月20日晚间公布了今年前三季度业绩。这也是国内银行业首份三季报。
今年前三季度,民生银行实现净利润102.01亿元,已接近去年全年78.85亿净利润的近130%;当季每股?#25214;?.54元。
此前的9月份,民生银行已赴欧美、中东等地进行香港上市的预?#36153;蕁?#30693;情人?#23458;?#38706;,预?#36153;?#38750;常成功,海外各大投资机构对 中国银行(行情 股吧)业表现出浓厚的投资兴趣。民生银行H股计划筹资约300亿港元,目前的预认购数已达到计划的多倍。
上调2009年净利润预测
国内银行业利润增幅急剧放缓已是普遍事实。不过,民生银行自去年以来仍保持着稳定的增长态势。
2008年,民生银行集团实现净利润78.85亿元,同比增长25%。而今年前三季度,该行净利润达102.01亿元,比去年同期增长18.11%。今年年初,民生银行曾表示,2009年预计净利润要达到106亿元,同比增长35%。目前看来,实现这一目标已毫无悬念。
事实上,由于经营状况表现出色,发布三季报的同时,民生银行也调整了对2009年净利润的预测:从此前的106亿元上调?#35762;?#20302;于110亿元。如果新目标得以实现,该行2009年的净利润将比上年增长近40%,领先于多数同业。
就第三季度来看,民生银行实现净利润28.27亿元,每股?#25214;?.15元,同比增长18.11%。随着净利润的稳步增加,民生银行的净资产?#25214;?#29575;也在逐步提高,第三季?#20219;?.74%,前三季度达到17.11%。
不难看出,净利润的显著增加主要源于净利差收入的提高。今年二季?#26085;?#20010;银行业的净利差见底后,国内银行业三季度的净利差都有了显著提高。民生银行净利差收入的明显增加,则较大程度得益于公司业务条线下各事业?#30475;?#27454;溢价能力的提升,以及零售业务条线下服务于小型与微型企业融资产品“商贷通”的贷款溢价。
提高利差收入的同时,该行也在三季度积极地调整了贷款结构。三季报显示,一方面,民生银行贷款余额从6月末的9039亿元下降到9月末的8935亿元,减少了104亿元;另一方面,?#25214;?#36739;低的票据贴现余额也从6月末的1159亿元下降到9月末的613亿元,减少了546亿元。这意味着,?#25214;?#36739;高的其他贷款相应增加,使得净利差进一步提升。
资产质量方面,民生银行早在年初就预期2009年的不良率水平要在2%以内。是时,该行的不良率水平仅为1.20%,这使得不少业内人士认为其调高了2009年的不良率预期,因为对其未来的资产质量表示出担忧。
不过,三季报显示,民生银行资产质量仍在?#20013;?#25913;善,不?#21363;?#27454;接连实现“双降?#20445;?#19981;?#21363;?#27454;余额从6月末的78.01亿元降至9月末的72.84亿元,不?#21363;?#27454;率从6月末的0.86%降至9月末的0.82%。
“双降”的同时,该行的拨备余额和拨备覆盖率也有进一步提升,拨备余额从6月末的132.56亿元增加到9月末的135.35亿元,拨备覆盖率从6月末的169.93%增加到9月末的185.82%。有业内人士估计,民生银行第四季度可能仍将增加拨备至更高水平。
价?#24403;?#20302;估?
银行业分析师的普遍预测,2009年银行业绩维持10%左右的增长已?#21069;?#19978;钉钉。
不过,银行业基本面的向好尚未在价格估值上得到充分体现。有分析师表示,目前,A股上市银行平均动态市盈率和市净率分别只有15.0 倍和2.5倍左右,而就银行业2009年的业绩表现来看,其合理估值水平应该在18倍动态市盈率和3倍动态市净?#39318;?#21491;。
在A股银行业整体被低估的情况下,民生银行A股价值低估?#20219;?#26126;显,其2009年市净率倍数仅在2.0倍左右,远低于2.5倍的行业平均市净率水平。如果估值水平达到行业平均,则其合理价格水平在8.3元左右。
当然,也有少数分析师仍表?#23613;?#30475;不清”民生银行的价?#25285;?#21407;因包括对事业部改革适用性的疑虑,过去两年由于事业部改革和战略转?#25237;?#19994;务和盈利能力造成的发展速?#35748;?#23545;放?#28023;?#20197;及对资产质量?#20219;?#39064;的担忧。
不过,良好而?#20013;?#30340;经营业绩终将在市场上有所体现。
10月20日,民生银行收盘价为7.63元,而在10个交易日前,该股股价仅为6.65元。 (本文来源:21世纪经济报道 作者:韩瑞芸)

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