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电价提高五家电网公司受益明显 私募潜伏电力股 (1)

作者: 佚名  上传时间:2009-12-22  浏览:115
  国家发改委今日下午宣布,自本月20日起全国非民用电价每度平均提高2.8分钱,暂不调整居民电价,未来居民用电将逐步推行阶梯式递增电价,用电越多,电价越高。
  近六成火电公司受益
  按目前传出的信息,上网电价将进行结构性调整,中西部的上网电价将有所上调,而东部部分地区的上网电价将有所下调。如此,将对不同地区的发电企业业绩产生不同的影响。
  从所在地区情况看,地方电力公司由于基本是服务于当地,因此其受益程度取决于当地电价调整情况。对投资者来说,依据其所处区位能大致判断其受益与否。全国性的电力公司则主要看其发电厂所处的地区,如大唐发电和国电电力主要在华北,华电国际主要在山东,华能国际主要在华东,而国投电力主要在中西部。这些公司将依其发电业务所在地价格调整情况而在受益程度上有所差异。
  据Wind资讯统计,目前27家火电类公司中有8家位于东部沿海地区,主要是在广东、上海、山东等,另有14家?#21363;?#20110;中西部地区(包括东北地区)。因此,如果中西部上网电价适当上调,这14家公司无疑将是主要的受益者,而处于东部沿海地区的7家公司则受益程度较低甚至可能受损。如果加上主要业务分布于中西部地区的国投电力,那么27家火电公司中将有15家可明显受惠于电价上调,占?#20219;?6%。
  值得注意的是,上网电价变化对发电企业的影响是直接的,而决定企业效益的另一重要因素是企业的成本,特别是煤耗的高低。
  上市公司2008年年报数据显示,国电电力千瓦时2008年煤耗为336.7克,华电国际为332.25克,大唐发电为332克,而2008年社会平均水平为341克。这表明,大的发电企业特别是单台机组容?#30475;?#21344;比高的企业具有更大优势。
  五家电网公司受益明显
  目前上市公司中还存在着一部分电网类公司,身兼供电和发电的双项职能,因此如果上网电价和电网销售电价同步提高,这类电网公司受益程度将更为明显。
  在这部分上市公司中,明星电力、广安众爱、桂东电力、三?#20811;?#21033;、西昌电力等公司自发电比例都在50%以上,有望成为上网电价及销售电价调整的最大受益者。
  根据2008年年报的数据,自发电比例最高的公司是明星电力,达到近75%,其次是广安众爱达到近69%,桂东电力为60%,西昌电力为47%,三?#20811;?#21033;为40%-50%,乐山电力为33%,文山电力为20%,岷江水电为15%?#21462;?
  自发电占电网类公司供电比重大的公司之所以受益更为明显,是因为上网电价格如果上调,则发电企业受益;如果电网销售电价同时有进一步的上调,则电网?#19981;?#21463;益。作为有自发电业务的电网公司,就会获得两方面的收益,尽管二者会存在部分抵消,但相对单独电力公司或者单独电网公司而言,其受益程度更大是不言而喻的。
  尽管本次水电企业上网电价及销售电价如何调整还是未知数,但从中长期趋势判断,水电企业的上网电价及销售电价适当上调?#28508;?#28982;的。加大对水电的支持,不仅?#23665;?#30465;资源,而且有利于环保。可以预见的是,水电未来获得的支持力度将会逐步加大。(中国证券报)
  看好基本面和溢价空间 私募积极配置电力股
  “最近大盘的全面启动也对电力板块有很大带动,所有利好消息不过是催化剂。”广州私募小黎飞刀分析指出,相比其它板块,电力股市盈率基础处于合理区域,属于有一定溢价空间的相对价格洼地。
  深圳龙腾资产董事长吴险峰向记者坦陈,他们也在配置一些市盈率低的电力股。“从电力行业三季度业绩比对来看,目前是电力行业的业绩拐点。有基本面的支持,自然会向好。”
  在对于整个电力行业三季报公布的情况来看,东北证券吴江涛认为基本符?#26174;?#26399;。一方面得益于煤炭价格在相对低位保持平稳;另一方面,经济企?#21462;?#22825;气等因素带动用电需求?#27492;鍘?#21253;括华能、华电、大唐发电等在内的一梯队发电公司及粤电力、申能股份等地方大型发电公司的盈利能力均呈现?#20013;?#21521;好趋势。
  根据目前所传上网电价调价方案,沿海地区下调火电机组上网电价对公司盈利能力影响有限。根据吴江涛的判断,一旦上调销售电价,水电上网电价有所上调的可能非常大,有望超过08年7月1日调价的幅度。建议重点关注深圳能源、文山电力。继续推荐申能股份、长江电力、宝新能源。
  国都证券鲁儒敏认为电价调整可能会对广东、浙江、江苏、上海等东部省份的上网电价小幅下调,而对甘肃、陕西等中西部省份的上网电价小幅上调。预计沿海火电企业第?#21215;?#24230;业绩将出现环比下滑,重点推荐电厂分布于中西部的可能受益电价调整的公司,并结合估值考虑,重点推荐国电电力、国投电力。

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